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迪威尔IPO再闯关:曾冲击创业板被终止审查

  发布日期:   2019-10-27 18:40:43    

每个记者:许帅,每个编辑:唐慧

暂停ipo审核的南京德威尔高端制造有限公司(以下简称德威尔)打算东山再起,这次的目标是科学委员会(Scientific Board)。

10月9日,上海证券交易所披露了首次公开发行股票的招股说明书(申报草案),拟融资5.32亿元。发起人是华泰联合证券。迪威尔主要为石油服务企业提供相关设备。从财务数据来看,该公司在2016年遭受亏损,但在2017年开始将亏损转化为利润。

迪韦尔选择在科学委员会上市无疑是一个好时机。当年申请创业板时,德威尔在评论中指出,2016年的业绩预计不会改善。当时迪韦尔的亏损主要是由于该行业的低迷。今天,原油工业的繁荣与2016年相比有了很大改善。相应上游勘探公司的盈利能力已经恢复,德威尔的业绩也从中受益。

此外,迪威尔的前十大股东还包括资本大亨Que文彬旗下的四川恒康资产管理有限公司。如果迪韦尔最终成功上市,文雀·宾还将增持该董事会公司的股份。

创业板上市被终止

10月9日,上海证券交易所披露了德威尔科学委员会首次公开发行股票的招股说明书(申报稿)。目前,上海证券交易所已收到科学创新委员会的161份ipo申请。

迪威尔是油气设备专用零件的研发、生产和销售供应商,主要涉及井口和采油树专用零件、深海设备专用零件、压裂设备专用零件、钻井和生产设备专用零件等产品。目前,公司产品应用于世界主要油气勘探领域的陆上井口、深海钻井生产、页岩气压裂、高压流体输送等油气设备领域。

迪威尔的ipo采用了科学板上市的第一套标准,即“预期市值不低于10亿元,最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元,或者预期市值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元。”

迪威尔在报告期内的收入和净利润符合该上市标准。2016年至2019年上半年,迪威的营业收入分别为2亿元、3.4亿元、5.03亿元和3.45亿元,净利润分别为3401.63万元、416.5万元、5187.73万元和4232.6万元。不难发现,尽管迪威尔的收入稳步增长,但其净利润将从2018年开始逐渐稳定。

事实上,作为石油和服装勘探行业的设备制造商,德威尔的业绩波动也与原油的繁荣密切相关。

自2011年以来,原油价格一直处于每桶100多美元的高位,但自2014年9月以来,原油价格一直在下跌。截至2016年1月,该价格已降至25.99美元/桶,低于大多数石油和天然气公司的原油开采成本(约30-40美元/桶),导致石油和天然气公司的资本支出大幅减少。石油、服装和设备公司自然受到冲击。例如,a股杰瑞股票(002353,SZ)2015年净利润暴跌至1.45亿元,同比下跌87.94%,2016年继续下跌。迪威尔公布了2016年的净利润亏损。

《国家商报》记者注意到,也是在那个时候,迪韦尔提交了创业板的ipo申请。然而,2016年,Deawell的ipo申请被终止。根据中国证监会当时披露的信息,德威尔的经营业绩持续下滑,预计2016年不会有所改善。

深圳海明润超硬材料有限公司也发生了同样的情况,随着原油价格下跌,扣除非盈利的净利润继续下降。10月10日,迪威尔的相关人士告诉记者,ipo申请当时没有被拒绝,但公司出于当时业绩的考虑,自愿撤回了申请材料。

俗话说,“抓住有利时机总比抓住早时机好”。经历低迷后,原油价格已恢复上升趋势。自2016年第四季度以来,国际原油价格在每桶50至70美元之间波动。石油开采企业资本支出的增加也刺激了石油和服装业的复苏。对迪韦尔来说,这也摆脱了净利润亏损的不利局面。

前五名客户相对集中。

从迪韦尔的收入类别来看,在报告期内,井口和采油树特殊部件占收入的比例最高,占50%以上,但井口和采油树特殊部件占收入的比例下降,而深海设备特殊部件增加。特别是今年上半年,深海设备专用零部件收入达到1.04亿元,收入占比从2016年的14.93%上升至最近的30.14%。德威尔的解释是公司不断增加产品研发投资,升级到深海、压裂等高端产品市场的原因。值得一提的是,德威尔扩大深海设备专用零件的收入份额并非不合理,因为其毛利率相对较高。2019年上半年,迪韦尔深海设备专用零件的毛利率达到39%,而井口和采油树设备的毛利率仅为24.27%。

事实上,由于主要客户包括technipfmc、schlumberger、aker solutions、bhge、weir group和其他大型全球油气技术服务公司,Deawell拥有高度集中的客户。2016年1月至6月,2017年、2018年和2019年,公司对前五大客户的销售额分别占营业收入的78.64%、73.89%、71.33%和71.01%。

此外,迪韦尔的应收账款占流动资产的很大比例。截至2016年底、2017年底、2018年底和2019年6月底,迪威的应收账款净额分别为8913.6万元、1.24亿元、1.63亿元和2.37亿元,分别占流动资产的29.92%、30.58%、31.46%和37.05%。迪威尔表示,这主要是由公司的信贷政策和应收账款的客户结构造成的。

在股东层面,迪威尔的前10名股东没有太多的明星风险投资家,但资本巨头文彬旗下的四川恒康资产管理有限公司就是其中之一。四川恒康资产管理有限公司持有德威尔600万股,占4.11%。如果迪韦尔最终成功上市,文雀·宾还将增持该董事会公司的股份。

此外,迪威尔计划筹资5.32亿元,主要用于油气设备关键零部件的精密制造项目。但迪威尔表示,固定资产总投资为5.25亿元,占项目总投资的79.67%。上述投资项目建成投产后,将按照会计准则及时计提固定资产折旧。投产后,预计新增固定资产折旧每年增加2679.3万元。如果募集投资项目未能实现预期收益,公司将面临固定资产折旧大幅增加导致利润下降的风险。

国家商业日报